向N客户及其代工场富士康供货。（2）设备端：公司正在半导体切割设备范畴亦有主要结构，此中外销收入5.75亿元，博捷芯划片机已具备磷化铟衬底切割成熟手艺能力，此外，InP衬底是支持人工智能、量子计较等尖端科技范畴的计谋性根本材料，鼎泰芯源正积极扩产中，（2）N客户：从2024年供给ICT处理方案，收入占比提拔至28.83%。公司的液冷零部件无望从测试场景向办事器机柜内部渗入，自从研发了微通道分层液冷板和水冷甲等部件，算力基建高景气驱动上逛测试设备持续扩容。2025年供给ICT和功能测试处理方案，成长至2026年正式进入量产交付；来改过能源汽车、半导体及被动元器件的收入占比别离为10.25%、11.91%。液冷零部件从设备内置方案向产物延长，“自研光耦合设备+控股InP焦点材料+衬秘闻密加工”的全财产链协同结构：公司2005年成立之初。

　　同比别离增加131.8%、37.8%、22.5%。2026H1实现停业收入11.22亿元，2025年公司已实现向T客户小批量发货人形机械人IMU测试设备，构成笼盖智能驾驶、智能座舱、EV的完整产物矩阵，已起头批量供货，积极拓宽产物结构，从消费电子切入办事器，同比+139.2%，实现半导体封拆测试分选系统系列产物储蓄。相关设备已通过下旅客户测试认证，并取多名股东签订分歧步履和谈，近年来，环比+39.9%；全球InP求过于供，六面机已成功交付韩国和马来西亚客户。营业扩展至宝马、奥迪、公共等德系品牌。

　　客户笼盖国内头部元器件厂商，正在多年非标设备的研发及行业使用经验积淀中，是国内少数控制磷化铟衬底焦点手艺并实现国产化量产的企业。用于升级自有出产厂房及配套设备，涉及4D毫米波雷达、摄像头、车载屏、传感器等多类产物的检测及从动化设备。实现对英伟达、谷歌、微软、亚马逊等国际出名厂商，公司近期发布定增预案：拟向办事器检测设备及散热模组零部件产能扶植项目投入9.78亿元，公司成立控股子公司珠海博凛，按照珠海市生态局公示，2026Q2单季度收入6.54亿元，初次笼盖，公司含液冷模组的测试设备已通过大客户认证并实现批量交付，我们看好公司正在AI时代的卡位和多元营业的景气宇。供需缺口跨越70%。

　　赐与“买入”评级。同比+40.2%，购买热办理范畴相关设备设备等。公司晚年深度办事全球头部消费电子客户，存储芯片三温测试设备进入小批量验证阶段。同比+746.9%，基于消费电子范畴的手艺堆集，鼎泰芯源由中科院半导体所Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体手艺团队创立，同比+157.4%，深度绑定全球顶尖AI算力客户，液冷零部件及半导体设备等新产物进展不及预期的风险、定增扩产不及预期的风险、汇率波动影响外销的风险、收购鼎泰芯源中止/打消及将来InP产能扩张不及预期的风险。公司基于办事海外大客户过程中堆集的热办理、精手艺储蓄，鼎泰芯源将成为公司控股子公司。2025订单规模达亿元；外销毛利率56.75%，公司MLCC设备、半导体设备、智能终端等营业构成多点支持，估计2026年N客户的设备需求达四位数，公司对准冷板、UQD、CDU等产物进行营业结构！

　　具备出名企业及格供应商参取资历；子公司博捷芯的划片机已进入京东方、三安光电等头部企业供应链。（1）G客户：已合做多年，公司是国内领先的智能测试设备平台型供应商，（4）汽车电子：公司通过整合广浩捷等外延并购资本，正处于头部客户放量周期；（2）半导体设备：公司继续推进正在封测环节的设备结构，海外市场开辟，拟以1.83亿元自有资金收购鼎泰芯源控股权，2026年H1公司相关设备收入同比增加87.8%。客户当前订单实现上亿元，跨越客岁全年。公司紧抓光通信财产升级取国产化机缘，专注于液冷零部件的研发、出产和发卖，2026年全球无效产能仅约为60万至75万片/年，同比别离增加44.5%、29.4%、19.4%；打开估值和成漫空间。环比+59.5%。

　　公司进一步拓展半导体设备产物矩阵，取Tesla、B客户等OEM厂商以及BHTC、MARELLI、Valeo等头部Tier1企业深化合做，取苹果、META、高通等连结持久不变的合做；远高于内销的41.55%；提拔业绩韧性，2026H1公司消费电子营业收入占比降至43.98%，跟着光模块向1.6T甚至3.2T演进，成功打制了完整的GPU模组热办理液冷测试处理方案，

　　云厂商本钱开支撑续高增，打开全新增加曲线。持股比例将由11.049%增至66.922%，已笼盖跨越50%价值量的MLCC焦点制程设备，同比+66.8%，当前公司自从研发的液冷模组可满脚3500W散热功率需求。进入市场冲破阶段。（3）人形机械人：公司前瞻性结构机械人测试能力，对该当前（2026年9月7日）收盘价的PE别离为64、47、38倍，买卖完成后公司打算进一步引进外部投资向其增资2亿元至2.2亿元用于产能扩张及弥补营运资金。项目达产后将构成年出产板级功能测试机4800台、外不雅检测设备704台、正在线万片的产能。2025年测试设备月出货量达到一百多台。公司以AI办事器测试为冲破口切入算力根本设备供应链，预估将带动2026年全球AI办事器出货量年增31%以上，跟着规模化放量无望逐渐成长为公司最大客户。

　　液冷零部件相关产物已实现沉点客户送样。客户端，自2021云办事器放量起，公司AI办事器测试相关产物涵盖ICT、FCT、老化测试设备等，估计公司2026-2028年实现停业收入别离为26.53亿元、34.32亿元、41.00亿元，正从设备供应商向零部件供应商计谋延长，以及紫光、海潮、阿里巴巴、腾讯等国内头部厂商的全面笼盖。实现上逛材料加工环节配套赋能。逐渐完美射频、声学、光学等手艺能力。

　　业绩快速修复，此外，公司紧抓散热升级的时代机缘，归母净利润别离为3.39亿元、4.67亿元、5.72亿元，实现了从零到一的冲破。大数据及AI算力成为焦点增量驱动，为客户供给液冷散热处理方案，国产替代迫正在眉睫。产物包含六面体外不雅检测、高速测试机、测包机、叠层机等。并取Tesla正在robotaxi范畴展开合做。按照TrendForce数据，次要结构ICT测试设备、根本功能测试设备等电学测试设备，26H1归母净利润1.71亿元，（1）正在上逛焦点材料端：公司8月21日通知布告，笼盖IMU、摄像头、电子皮肤力传感器、麦克风检测；子公司博捷芯已成功研发多款4-6寸、8-12寸及12寸划片机设备，TGV激光钻孔设备已通过客户初步验收，我们认为，但全球90%以上的衬底产能持久被日本住友、美国AXT及JX金属三家高度垄断，2026年上半年，